 © Reuters. 起底资本猎手张亚：身价百亿元，旗下两家上市公司业绩变脸，被留置原因待解
来源|时代商学院 作者|雷映 编辑|孙一鸣 3月13日，国光电气(688776.SH)、思科瑞(688053.SH)分别发布公告称，该两家公司的实控人、董事长张亚被永清县监察委员会实施留置并签发《留置通知书》和《立案通知书》。 公开资料显示，国光电气、思科瑞分别于2021年8月、2022年7月正式登陆科创板。作为该两家公司的实控人、董事长，张亚因在一年之内推动旗下两家公司成功上市而备受关注。 上述公告发布当日，思科瑞、国光电气股价分别大跌了12.43%、15.84%。 目前，张亚被留置的具体原因虽尚未公布，但时代商学院跟踪国光电气、思科瑞IPO前后的业绩表现发现，这两家公司均在上市后出现了业绩变脸。 身价百亿元 国光电气招股书显示，2018年3月2日—4月9日，新余环亚诺金企业管理有限公司（以下简称“新余环亚”）与国光电气3550名自然人股东签订股份转让协议，以不含税8.2元/股的价格共计收购国光电气6594.79万股股份，对应的持股比例为96.61%。 根据国光电气招股书，新余环亚成立于2018年1月30日，张亚、周文梅夫妻二人分别持有新余环亚80%、20%的股份。上述股权交易后，新余环亚成为国光电气的控股股东，张亚、周文梅夫妻二人由此成为国光电气的实控人。此后，国光电气虽仍有多轮股权交易，但新余环亚一直稳居控股股东地位。 同样的故事亦发生在思科瑞身上。 2017年8月，思科瑞前身思科瑞有限进行第二次增资，张亚亦货币认缴2000万元，增资价格为1元/注册资本，成为思科瑞有限的第一大股东，其持股比例达40%。 2019年8月、11月，新余环亚先后以13.37元/注册资本、13.68元/注册资本的价格收购了思科瑞有限10.17%、13.56%股权，张亚由此成为思科瑞的实控人。此后，通过多轮股权交易，张亚对思科瑞的最终持股比例虽有变化，却一直稳居该公司的实控人之位。 不难发现，张亚均不是上述两家公司的创始人，而是在企业发展至一定阶段后通过股权定增、股权收购等方式逐步掌握控股权并成为实控人。 对于张亚的背景，外界知之不详。据公开资料，在入主国光电气和思科瑞前，2000年10月至今，张亚一直任深圳市正和兴电子有限公司（下称“正和兴”）执行董事、总经理。除了控股国光电气和思科瑞外，张亚旗下的正和兴电子还是振华风光（688439.SH）的二股东，持股比例达19.66%（截至2023年9月末）。 早在2007年9月，振华风光的控股股东中国振华电子集团有限公司与正和兴签订《合资经营合同》，约定正和兴以货币形式对振华风光增资2250万元，增资后正和兴对振华风光的持股比例为45%。15年后，即2022年，振华风光正式登陆科创板，发行价为66.99元/股。 得益于旗下企业上市，张亚身价暴涨。在2023年胡润百富榜上，张亚、周文梅夫妇以100亿元财富排在第585名。 一年之内推动旗下两家公司成功上市 张亚掌舵之后，国光电气、思科瑞分别于2021年8月、2022年7月顺利登陆科创板。 招股书显示，国光电气以微波、真空两大技术路径为主线，研发生产了行波管、磁控管、充气微波开关管等产品，广泛应用于雷达、电子对抗等领域，主要客户为我国各大军工集团下属的科研院所和企业。而思科瑞则主要聚焦国防科技工业的半导体、集成电路领域，主营军用电子元器件可靠性检测服务。 不难发现，上述两家公司均经营军工领域的业务。而在IPO报告期内，这两家公司的业绩均呈高增长态势。 2018—2020年（国光电气的IPO报告期），国光电气的营业收入从3.68亿元增长至4.46亿元，年复合增速达10.00%，归母净利润则从1928.49万元增长至9540.72万元，年复合增速达122.42%。 2019—2021年（思科瑞的IPO报告期），思科瑞的营业收入从1.05亿元增长至2.22亿元，年复合增速达45.76%，归母净利润从3385.49万元增长至9706.06万元，年复合增速达69.32%。 2021年8月31日，国光电气正式登陆科创板，发行价为51.44元/股，募集资金净额为9.06亿元。截至3月18日收盘，国光电气股价较发行价上涨78.84%（前复权），总市值为70.95亿元。 2022年7月8月，思科瑞正式登陆科创板，发行价为55.53元/股，募资净额为12.53亿元。截至3月18日收盘，思科瑞股价较发行价下跌39.20%（前复权），总市值为33.76亿元。 在一年之内推动旗下两家公司成功上市，张亚可谓一时风光无限。 上市之后业绩双双变脸，实控人张亚被留置 然而，上市后的国光电气、思科瑞均出现了业绩变脸。 2022年，国光电气实现营收9.11亿元，同比增长54.38%；实现归母净利润1.66亿元，同比增长0.66%，收入虽高增长但归母净利润增速却大幅放缓。2月26日，国光电气发布2023年业绩快报，2023年，该公司预计实现营业收入7.44亿元，同比下滑18.35%；预计实现归母净利润9010.08万元，同比下滑45.74%。 无独有偶。2022年，思科瑞实现营业收入2.43亿元，同比增长9.35%；实现归母净利润9742.60万元，同比增长0.38%，营收、净利润均一改IPO期间的高增长状态。2月24日，思科瑞发布2023年业绩快报，2023年，该公司预计实现营收2.00亿元，同比下滑17.49%；预计实现归母净利润4711.15万元，同比下滑51.64%。 不难发现，不管是国光电气，还是思科瑞，两家公司上市后的业绩均在同一年出现重大变化，业绩下滑比例也较为接近。 这背后究竟是巧合，还是存在人为操控？ 3月13日，国光电气、思科瑞分别发布公告称，该两家公司的实控人、董事长张亚被永清县监察委员会实施留置并签发《留置通知书》和《立案通知书》。 3月18日，就实控人被留置、业绩下滑等问题，时代商学院分别致电国光电气和思科瑞询问，两家企业均回复称，关于实控人被留置，暂无最新详细信息，以公告为准。 （全文2117字） 免责声明：本报告仅供时代商学院客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“时代商学院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 |
